陈建奇：央行为什么不封杀比特币？

文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家陈建奇

如果央行要封杀比特币，那么央行也必须封杀其他类似于比特币的虚拟货币，甚至封杀黄金等其他商品。 这在现实中是不可行的，也没有必要。

陈建奇：央行为什么不封杀比特币？

今年以来，比特币价格呈现快速上涨趋势。 金价在3月突破美元/盎司后，继续快速飙升，目前已触及3000美元左右的高位。 比特币的表现超出了很多人的预期。 比特币价格的暴涨已经成为金融投资的热门话题。 在此背景下，如何看待比特币的发展成为金融领域的重要课题。

有评论认为，央行应该采取行动封杀比特币，以免对金融领域构成冲击。 今年2月，央行限制了比特币的提现功能，但近期央行又放开了比特币的提现管控。 由此可见，央行不仅无意封杀比特币，而且还有意放宽比特币的相关规定。 也成为判断比特币发展前景的重要视角。

结合比特币的属性和目前的发展，比特币在大多数国家还没有被承认为货币，而中国也没有承认比特币的货币属性，这就决定了比特币没有超越其他虚拟货币，具有更多的法律功能也决定了比特币在货币金融领域的影响有限。 因此，央行没有必要封杀比特币，其内在原因有以下三点。

首先，比特币不影响人民币与世界主权货币的汇率。 比特币自2016年底以来上涨了约200%，期间波动比较剧烈。 例如，2017年5月26日至27日，比特币一度暴跌900美元，跌幅超过30%。 不过人民币兑世界主要货币的汇率今年以来并没有出现如此剧烈的波动，近期出现阶段性企稳，说明比特币并未对人民币汇率产生影响。

理论上，由于比特币在中国不被承认为货币，比特币的人民币价格仅代表比特币商品的人民币价格，与其他商品的人民币价格没有区别，但在外汇市场上没有区别。 人民币与比特币之间不存在交易市场，比特币的人民币价格波动也会导致以其他货币计价的比特币商品价格波动。 这与石油等其他大宗商品类似，都是以各国当地货币计价，虽然以各种货币计价的大宗商品价格变动比例并不完全一致，但这基本不影响人民币与其他货币的汇率在市场上。

第二，比特币不影响中国的外汇储备。 在中国购买比特币，实际上是国内货币所有权的结构性调整。 有人通过人民币在中国购买比特币。 相应地，交易对方交换比特币的所有权，获得国内人民币的所有权。 在购买比特币的过程中，没有转换成美元的过程。 将比特币卖出获得的人民币兑换成美元等外汇仍需遵守现行相关监管规定，因此比特币交易不会影响外汇储备。

尽管今年以来比特币价格快速上涨，但我国外汇储备并没有剧烈波动，而是稳定在3万亿美元左右的水平。 如果从金融危机以来的表现来看，中国的外汇储备自金融危机以来一直保持快速增长，2014年上半年达到近4万亿美元的高位。但是，比特币价格在这段时间剧烈波动同一时期。 这反映出比特币与外汇储备变化关系不大。

第三，比特币不影响中国的货币政策。 比特币从2009年开始出现，中国买家涉足这一市场多年，但比特币并未对中国货币政策效率造成明显改变。 近年来，中国人民银行并未因比特币的出现而显着改变货币政策调控手段。 货币政策仍然通过利率和公开市场的方式进行调整。 此外，近年来，中国宏观经济表现在世界主要国家中仍处于较好水平。 CPI等物价水平仍未出现明显波动，这些都表明货币政策效率没有发生明显变化。

从理论上看，中国购买比特币并不意味着货币直接流出境外，而是交易双方之间比特币所有权和人民币所有权的结构转换，不会影响货币供应量和汇率水平，因而不会对货币政策产生重大影响。 事实上，如果比特币影响货币政策，那么其他商品的交易也会影响货币政策，这在理论上和现实中都缺乏严格的逻辑支持。

以上分析从三个层面揭示了比特币对央行影响不大，央行没有必要封杀比特币。 当然，这是基于比特币不是货币而只是商品的事实。 如果央行要封杀比特币，那么央行也必须封杀其他类似于比特币的虚拟货币央行买比特币，甚至封杀黄金等其他商品。 这在现实中有效。 没有办法也没有必要。 但是，如果未来比特币被承认为一种货币央行买比特币，那么比特币将与包括人民币在内的其他货币展开竞争，货币和金融受到比特币的影响在所难免。 值得关注。

（本文作者简介：中共中央党校国际战略研究所世界经济室副主任、副教授。）